大众品三子行业啤酒、乳业、肉制品业的波动随大盘，龙头品种青岛啤酒(21.83,-1.09,-4.76%,吧)、燕京啤酒(16.61,-0.99,-5.63%,吧)、伊 利股份身怀奥运题材，但机会何时出现不确定，我们认为龙头公司双汇发展(34.82,0.57,1.66%,吧)值得战略性关注，但最佳的机会是猪价下跌之时，现在农业部都认为五六月份猪价恐还很难下跌，公司自己分析认为猪价可能高位运行到三季度末，四季度也只能小幅调整(四季度到春节是猪肉消费旺季)。双汇发展今年要做的事，一是出个合适价格等待收购其它经营困难的肉类公司，二是在集团与上市公司层面积极回购华懋集团等合作伙伴持有的公司经营性子公司股权，这对扩大公司经营规模、提高利润回报都有益处。双汇集团相关资产我们认为最终会选择注入上市公司，时间估计应该在09年或之后，主要理由是集团屠宰业务需持续经营、产能利用率上升、猪价下跌才能产生盈利。
按照“短期评级-长期评级”，“好股票-好公司”的分类，我们集中调整了一次投资评级，力求拉开差距，将我们在各品种上的态度表达得更加清晰。需要说明的是，评级虽然做了一些调整，我们对这些品种的基本观点以及投资机会把握的判断都没有变化。
二、《食品饮料业图谱第三卷(下)》补充
研究框架方面，我们上次报告提到在产品生命周期的“成长初期”、“成长末期”有两次大的投资机会，前者是行业性机会，后者是行业龙头的整合机会。
补充一下，行业龙头的整合机会，也不是所有行业都能出现，有些行业如女装行业、影视娱乐业等，因为消费者的需求是多样的，易变的，很难有公司能持续获得垄断能力，很多公司只能权衡于经典与时尚之间，并会尝试往高端走，其结果是产品形式趋于经典。
下面结合人口学规律，进一步研究我国白酒、葡萄酒、黄酒、啤酒行业的发展阶段。
人口红利说：中国已出现三次人口高峰，第一次是1953-58年，因为是建国后人口的恢复性增长，人口基数尚小；第二次是1964-74年，三年困难之后人口爆炸式增长，这代人目前正值34～44岁的壮年期；第三次的1985-1991年人口高峰，这是第二次人口高峰的后代。70后、80后、90后人的生长环境不同，消费倾向有很大不同，他们喜欢或不喜欢消费什么，消费多少，对产业发展有很大影响(请参阅《食品饮料业2007年中期策略-食品饮料业图谱第三卷(上)永远的奥古斯塔斯》2007/7/18)。
消费品研究怎样借鉴人口学规律？销量高峰由人口高峰与高消费倾向决定。
什么影响人的消费倾向？年龄阶段与收入水平，这两样好衡量，还有其它自然、社会、心理因素，只能逐个加入模型。
年龄阶段指：不同年龄时对产品消费的生理接受度不同，如年轻时能大量饮酒，年老时饮酒能力降低，比较关注好酒、保健酒。
收入水平的影响：收入少时(人均GDP1000美元以内)关注吃饱饭的问题，收入中等时(人均GDP1000～3000美元以内)关注蛋白质(对小孩)、关注补钙(对老人)，收入再高(人均GDP3000美元以上)关注补充VC(年轻人，尤其女性)、非饱和脂肪酸(40岁开始发福的人，现在沿海一带小孩发胖率较高，其父母也较为关心)，β-胡萝卜素、番茄红素等防氧化、抗衰老营养物质(女30岁、男40岁开始关注)。
1、白酒：未来十年越喝越少，越喝越好
白酒，1964-74年这代高峰人口的钟爱之一。我们归纳有几个要素：一是青少年成长过程中与白酒接触多，其它酒种中只有啤酒兴起较早；二是烟与白酒在我国传统文化中讲求朋友分享，对于社交圈子扩大的这代人是很好的媒介，“感情深，一口闷，感情浅，舔一舔”，酒过三旬之后就会成为无话不说的朋友；三是这代人的特征是富于理想浪漫主义，伴着改革开放、伴着文学诗集长大，但现实与理想的巨大冲突也会对他们的心理造成很大影响，有些人会借酒精来麻醉自己(80后、90后这类型人要少很多)
从单个人的饮用量来看，25～35岁的人喝白酒的量最大，一是年轻，二是进入工作后应酬多，这与我国1996、97年白酒产销量达历史高点相一致。不过过了35岁之后(现在的情况)，拼量已经不行，少喝酒、喝好酒比例逐步上升，此其一，加之2003年四季度后消费升级，高端人群逐步形成，此其二。根据国家统计局数据，这个十年的白酒平均产量低于上个十年，可以佐证。尽管也有人认为，国家2001年对白酒按从量征收消费税之后，白酒的产量跟过去比实际是“干货”，即现在的产量是折成65度原酒统计的，但还是不能否认这个十年白酒总产量较上个十年减少了。
酒种之争，中国白酒处于下风，年轻一代消费偏好持续下降。1985-91年人口潮的人，即将进入我们所说的适宜饮白酒年龄，但一是人口基数较上拨人少，二是他们对中国白酒的饮用偏好在下降，所以很难指望他们能掀起中国白酒消费的高潮，他们倒有可能促进西方蒸馏酒的消费，显示中国文化的兼容并蓄。
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